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| 高收益債基金 緊抱別放
| 2010/03/03 | 【經濟日報╱曹佳琪】
高收益債券是2009年表現最亮麗的固定收益商品,華頓投信指出,高收益債券違約率已見頂,隨著全球經濟景氣復甦,企業信評將逐漸邁入調升趨勢,此時高收益債券表現最容易有表現,2010年投資,高收益債券基金是必備的資產之一。 股市多頭拉回修正時,高收益債券相對股票表現抗跌,以美國為例,1991年以來美國標準普爾500指數九次的修正,跌幅在4.24%到10.61%,同期間美林美國高收益債券指數只下跌四次,跌幅僅1.39%到5.25%,其他五次還是上漲,漲幅從1.11%到5.99%不等。 投資人揮別金融風暴的惡夢,加上2009年股債雙漲、氛圍轉佳,大家都想重築財富美夢。期待老闆加薪並不容易,高房價已成為十大民怨,投資房地產,生活就要縮衣節食,買股票雖是捷徑,但今年股市波動大、風險升高。 近年來基金投資盛行,買基金為自己加薪蔚為風潮,每月配息、新台幣計價的高收益債券基金可望讓加薪美夢落實。 2010年高收益債仍將有表現,華頓投信全球高收益債券基金經理人蔡宜君分析,全球高收益債券違約率在2009年11月達到12.7%後,就開始回降到12.2%,第四季違約率是過兩年來首度的下滑。 穆迪信評機構認為,高收益債券違約率已觸頂,今年開始下滑,預估到年底可降到4%;標準普爾也預測,違約率有機會降到4%。歷史經驗顯示,違約率觸頂後,高收益債將穩定走高。 高收益債券相對美國國庫券利差雖從1,750個點高峰,急速縮窄到657點,蔡宜君指出,高收益債利差還高於歷史平均水準,未來還有下探空間,今年還有機會朝2003和2004年利差水準(497百分點)靠攏。 蔡宜君表示,景氣復甦初期,美國Fed維持寬鬆資金環境,僅調升重貼現率,以降低對市場的衝擊,企業獲利可望隨著經濟復甦而改善,債信風險下降、資金行情簇擁,高收益債仍將是景氣復甦階段的首選。 若再仔細觀察高收益債過去20多年表現,蔡宜君指出,高收益債出現負報酬的後三年,多有相當亮麗表現,有機會連漲三年,值得注意的,美國高收益債過去20年來,單月上漲機率高,且漲幅主要落在0.5%到2%區間,跌幅則大多控制在1.5%以內,今年高收益表現值得投資人期待的。
【2010/03/03 經濟日報】 | ... |
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