[基金]熊出沒 槓桿、放空型ETF冒出頭

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美國掀起發行槓桿、放空ETF潮流，型態區分別放空型、槓桿看多型、槓桿放空型，且多以美國股市大、中、小型指數或產業型指數居多，不過現在鎖定追蹤之標的指數，不僅陸續出現以商品為大宗，且大中華地區也被納為主要區域，像ProShares將推出放空新華富時中國25指數的ETF；後起之秀Direxion Shares ETF Trust則將推出槓桿倍數一舉提高達3倍(看多或放空)的相關商品，且加拿大、歐洲等許多資產管理公司亦紛紛跟進，這股潮流已銳不可當。

以小搏大 美國當紅

寶來投信總經理劉宗聖表示，槓桿型ETF是當連結ETF當天漲幅為1%時，投資人藉由槓桿型ETF獲得2%的漲幅(兩倍財務槓桿比例)，投資人可運用較少資金，達到財務槓桿的需求；至於放空型ETF提供給投資人對應指數相反的報酬，還提供一對二的槓桿操作，甚至倍數更高，投資人選擇看空型ETF，可以視槓桿倍數享有大盤下跌1%，獲利1%，或大盤下跌1%而獲利2%的報酬。

今年美股空頭氣氛瀰漫，市場走弱之際，具槓桿放空或放空型的ETF格外獲得投資人青睞。其中，以Profunds旗下的ProShares Advisors LLC及Rydex Investments最為積極。目前槓桿、放空型ETF市占率最高的Proshares來看，目前已經發行了美國重要參考指數、美國產業指數及大、中、小型指數之看空型ETF、槓桿一倍的看多型ETF、槓桿一倍的放空型ETF，總計發行檔數高達62檔，其中槓桿型23檔，放空型39檔。

ProShares四檔 交投熱透

根據Bloomberg資料顯示，由ProShares發行的ETF有四檔名列美國交易所交易量前十大，其中UltraShort QQQ (QID)的放空型ETF為第五大，日交易量達到4100萬股，基金規模達20.3億美元，而Ultra Financials(UYG)規模達12.85億美元，UltraShort S&P500(SDS)規模達29.5億美元，UltraShort Financials則達20.91億美元。

另一家Rydex Investments，目前旗下共有14檔槓桿、放空型ETF，以往多以追蹤S&P 500指數、S&P MidCap 400指數、Russell 2000指數為主，不過今年6月中一口氣發行了8檔ETF，包括能源、金融、健康醫療、科技等產業型ETF，這四大產業均有槓桿、放空型ETF的推出。

多空押寶 漸成主流

美國Direxion Shares ETF Trust旗下現有26檔相關的ETF ，已積極規劃要發行槓桿倍數達3倍的看多或放空的ETF，正準備一一亮相；其它如db-x-trackers旗下也有放空S&P500 ETF、放空DAX ETF，加拿大BetaPro management旗下的Horizons BetaPro( HBP ETFs)，已有18檔槓桿、放空型的ETF，近期規畫要再新發行10檔，多以S&P500指數、那斯達克指數、MSCI新興市場指數，以及美元和固定收益相對應之產品為主。 ...

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